中國鋼價處于上漲通道中并沒發生變化

一、從長期來看，鋼材價格處于上漲12Cr1MoV圓鋼通道中并沒有發生變化，底部重心不斷抬高。所謂的長周期是指跨年度的行情走勢。長周期的影響因素主要與國內的宏觀經濟有關，股市作為宏觀經濟的晴雨表，從鋼價、上證指數和利率之間的關系圖中，可以得到以下幾點：一是從大級別來看，鋼材價格走勢基本與上證指數走勢同步，但鋼材個別時段會出現小級別的獨立行情，比如今年春節前后，上證指數走勢平淡，但鋼材價格卻一路震蕩上行，主要與鋼材春節前的備貨有關;二是鋼材價格的上漲與加息周期正相關，但當加息累積數次后，鋼價走勢便會出現大級別的反轉，從金融危機到現在只加過3次息，而且一年期定期存款調整后剛剛達12Cr1MoV圓鋼到3.0%，結合2007年的走勢發現，當加息6次后，鋼材價格才見頂，加上目前通脹預期仍然高企，繼續加息的可能性很大，因此，目前利率和鋼材從長期來看都有一定的上調空間。

二、從中期來看，目前鋼材現貨價格處于一個階段性頂部區域，面臨調整的壓力非常大。所謂中期是指月度的鋼材價格走勢，這也是市場最關心的行情變化。從寶鋼調價和鋼價月度綜合指數比較，可以發現：一是鋼材現貨綜合指數先于寶鋼調價一兩個月見頂，原因在于鋼廠的月度定價具有一定的滯后性，這樣同時也能夠幫助鋼廠的代理商起到一定托市的作用。二是從絕對價格來看，當前寶鋼5.5m12Cr1MoV圓鋼m熱卷不含稅價在4792元/噸，處于2009年1月后的最高價，因此調整壓力較大。三是從上12Cr1MoV圓鋼漲的時間來看，從2010年9月到2011年3月已達7個月之久，加上目前現貨價格倒掛嚴重，因此鋼廠上漲的調價周期結束。另外，當前鋼廠螺紋、熱卷的噸鋼利潤仍然維持在300元/噸左右，最高的時候達500-600元/噸，對于總體產能過剩的鋼鐵行業，這種利潤持續時間從歷史經驗來看不會很長，主要是因為這種機會會引起鋼廠產能的集中釋放和鋼廠的套期保值。因此，3月份很可能會形成鋼價的一個階段性的拐點，進而轉入中期的下跌周期。

三、從短期來看，技術上鋼材期貨面臨著反彈的要求。以RB1110為例，從2月11日的最高點5230調整到2月23日的最低點4931，300點的跌幅僅僅用了9個交易日，從2月23日的走勢來看，60日均線的支撐力度較強，技術上存在反彈15CrMo圓鋼,12Cr1MoV合金鋼板,12Cr1MoV合金圓鋼,15CrMo合金鋼板,15CrMo合金圓鋼,12Cr1MoV鋼板,15CrMo鋼板以及補跳空缺口的要求。另外，現貨市場，貿易商這兩日的恐慌心態基本消除，觀望情緒偏重，低位大戶收貨現象同時存在，這在一定程度上也封閉了鋼材短期繼續下跌的空間。因此，一旦市場企穩，鋼材期貨、現貨均有反彈機會，但綜合考慮國內外宏觀經濟環境，短期再創新高的難度非常之大。

綜上所述，短期技術上存在反彈的要求，但創前期新高難度非常之大，中期下跌格局基本確立，只是等待各種利空因素疊加后的爆發，長期鋼材走勢依然處于上漲通道，底部也在不斷抬高。操作上，現貨貿易商借助反彈出貨為佳，期貨投資者逢高建立戰略空單為宜。